Недвижимость заметки

До недавнего времени, Smart Money увидел коммерческой недвижимости, как в следующий класс активов, чтобы сделать номер на экономику. Теперь некоторые считают, это превращается в пером в кепке восстановления роста экономики. Но каждая ставка имеет свои риски - и в этом случае, лучшие дни может быть дальше в будущее, чем многие инвесторы хотели бы.

Бычий случае для рынка коммерческой недвижимости является то, что плохие новости, запеченная в, и то, что осталось, вероятно, как рассеять экономики выгоды пара. Wells Fargo (WFC) видит коммерческой недвижимости на самом деле способствуют экономическому росту во второй половине этого года, обусловлен повышенный интерес к лизингу, придерживая арендной платы и увеличения продаж.

"Операционные основы для всех основных типов собственности либо улучшения или демонстрирует признаки стабилизации", отмечает, Wells Fargo Economics Group в своем недавнем экономический прогноз на 2011 год, заявив, что "обеспокоен рынке коммерческой недвижимости имеет повернул за угол."

Между тем, Лоуренс Юн, главный экономист Национальной ассоциации риэлторов, проектов, что увеличение коммерческого спроса лизинга и постоянно улучшается экономика "означает общий уровень вакансий уже максимумом или скоро превысит из". И Jones Lang LaSalle является ожидаем, что рост частного сектора будет отправить инвесторы стекаются в квартирах, а также офисных, торговых и производственных площадей. Глобальной компании по недвижимости видит инвестиционной сделки, объем которых увеличивается в размере $ 92 млрд., что будет означать "80% больше, чем низкие, достигнутым в 2009 году."

Экономика известен как мрачной науки по причине: прогнозирование экономики является неточной в лучшем случае. Но "признаки улучшения довольно широкое распространение и являются реальными," говорит профессор Дэвид Geltner, который возглавляет Массачусетский институт Технологический центр по недвижимости, добавив, что он все еще не входит в число тех, кто верит это время, чтобы дать все ясно. "На рынке идет на поправку, но не из-за опасности, длинный выстрел".

Даже если основной рынок еще не подходит, инвесторы с использованием недвижимости Инвестиционные трасты делать ставку на будущее восстановление есть, до сих пор, были щедро вознаграждены. Долга REITs вернулись более 13% в прошлом году, в то время как FTSE NAREIT недвижимости США Индекс частотой в общий доход в размере 27,4% в 2009 году и 27,5% в 2010 году. REITs были лучше, чем исполнители просто о каких-либо активов, за исключением золота.

Как сделать предложения

Ближе к действий, сделок с недвижимостью, в частности, при поддержке ипотечных инвестиционных трастов или иностранных покупателей, были на подъеме, помогая поддерживать цены в некоторых сегментах. Geltner отмечает, что цены на "Трофи" свойства - премьер недвижимости в шлюз и безопасной гавани города, как Нью-Йорк, Чикаго и Сан-Франциско - резко возросли, в то время как интерес инвесторов в "проблемных" сделок стабилизировались цены там. Консультации Deloitte & Touche LLP говорится, что проблемными продажи составили более 16% всех коммерческих сделок в 2010 году.

Ричард Хайман, президент Triquest Финансовые, Манхэттен основе инвестиций в недвижимость и консультативные фирмы, говорит, что он также видел несколько третичных предложения в Fly-за рынков, таких как Огайо, Колорадо и Северная Каролина. Пикап в этих областях может стать сигналом другой ногой в восстановлении, с некоторых инвесторов, ищущих диверсификации, или просто более низким ценам, чем побережье может предложить. Но Хайман предупреждает чтении слишком много в зарождающиеся действие.

Большая часть рынка коммерческой недвижимости, что Geltner называет "мягкой среднего", практически не изменился. И мнение Хайман является то, что большее число маргинальных и проблемных свойства движущихся главным образом потому, что после заседания на них, чтобы увидеть, как экономика вытряхивает, продавцы решили, наконец, принять удар. "Это только кажется, как люди стали более примириться с миром, как сегодня", говорит он. "Это, безусловно, быть более реалистичными, чем оптимистично."

Одна из причин трудно начать появляться пробки шампанского занятости страны, говорит Хайман. Грубая калибровка, что каждый новый работник создает примерно 250 квадратных футов экономической деятельности. Несмотря на некоторые успехи, частного сектора найма страны не проявил достаточно сил, чтобы сдвинуться с места уровень безработицы, и многие компании по-прежнему планирования увольнения ..

Увеличение и более нестабильным курсом интересы могут порождать другие неприятности для рынка, что делает покупателей пугливый и оставляя владельцев с проблемными расходы рефинансирования. Deutsche Bank (DB), который недавно предупредил задолженность покупателей о как риски, объяснив, что инвестиции в коммерческую недвижимость реальных инструментов любого полоса "по существу заемными играть на восстановление экономики и рыночных ставок."

Без постоянного повышения экономики, два из наиболее важных прорицателей здорового сфере коммерческой недвижимости, размещение и арендные ставки, не собираются восстановить. В настоящее время они застряли в упадке, и "повышенной вакансии Ожидается, что дальнейшее сокращение аренды необходимо до постепенное улучшение может начаться", говорит, Deloitte & Touche.

Добавить их в смесь - кислород рынка, коммерческие ипотечные ценные бумаги (CMBS), все еще найти несколько учреждениям; количество просроченных кредитов CMBS продолжает расти, а банки держать кормящих вдоль миллиарды в проблемных кредитов они боятся называть правонарушителей, а также $ 1,4 трлн пузыря эпохи коммерческой недвижимости долга недвижимости приходит подлежащие погашению в течение следующих четырех лет. Хотя недвижимость может зум вперед, со всеми этими неизвестными, возможно, было бы целесообразно снизить ожидания на новый год, по крайней мере чуть-чуть.